昨天,人社部副部長(zhǎng)游鈞和財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平在國(guó)新辦介紹基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)政策措施。游鈞稱,測(cè)算顯示,能夠用于投資的資金量是2萬億元左右。游鈞同時(shí)強(qiáng)調(diào),養(yǎng)老基金進(jìn)入市場(chǎng)不是為了托市、救市,“我們的職責(zé)就是保證基金的安全、保值增值”。余蔚平則表示,養(yǎng)老基金開展投資運(yùn)營(yíng),應(yīng)該不是太遠(yuǎn)的事。
□基金投資
1 各地養(yǎng)老基金如何逐級(jí)歸集?
投資資金歸集辦法正在制定
財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平介紹,目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還沒實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌,各省有的集中在省級(jí)管理,有的分散在市縣一級(jí),從地方逐級(jí)歸集肯定要有一個(gè)時(shí)間過程。目前有關(guān)部門正根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)的有關(guān)規(guī)定,研究制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法,確定中央、省、市縣之間,還有受托機(jī)構(gòu)之間,資金劃入劃出的具體流程。
這個(gè)規(guī)范化流程正在抓緊制定,主要目的是提高歸集效率,同時(shí)保證資金安全。有關(guān)部門還要抓緊制定《辦法》的相關(guān)文件和配套政策,做好前期的組織實(shí)施工作,在資金劃到中央以后盡快正式開展投資運(yùn)營(yíng)工作。
2 地方養(yǎng)老基金是否愿交中央?
地方為保值增值會(huì)積極參與
關(guān)于地方意愿是否積極的問題,余蔚平認(rèn)為,出臺(tái)《辦法》的目的,就是要實(shí)現(xiàn)基金保值增值,進(jìn)一步增強(qiáng)基金的支撐能力,確保基本養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放。國(guó)家對(duì)養(yǎng)老基金投資要提供稅收優(yōu)惠政策,同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的控制和監(jiān)管。因此投資收益從整體上來講是有保證的。
各地認(rèn)清這一點(diǎn),是有意愿將養(yǎng)老基金交到中央來統(tǒng)一投資運(yùn)營(yíng)的,地方是會(huì)積極參與的。前期,山東等一些省份已經(jīng)將本省的養(yǎng)老基金委托給全國(guó)社;鹄硎聲(huì)投資運(yùn)營(yíng)。
3 2萬億投資資金量如何得出?
結(jié)余基金不能全部用于投資
余蔚平表示,從1998年到,各級(jí)財(cái)政對(duì)養(yǎng)老基金的補(bǔ)貼共計(jì)2.56萬億元,占末基金滾存結(jié)余的72%。到年底,全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余3.5萬億元。這部分結(jié)余基金有一部分要用于當(dāng)期的待遇支付,另外還得留一定比例的支付準(zhǔn)備,不能全部用來投資。可以用于投資的資金總額,可能還需要各省根據(jù)他們的情況和意愿來確定。
游鈞進(jìn)一步表示,各地情況確實(shí)不同,有的積累比較多,有的較少,存在結(jié)構(gòu)性差異,“我們測(cè)算過,能夠用于投資的資金量可能是2萬億元左右,如果未來基金規(guī)模能持續(xù)增長(zhǎng),這塊投資資金量還會(huì)有一定的漲幅。但具體來看,有一個(gè)基金結(jié)構(gòu)的問題,也有一個(gè)分批、分步到位的問題”。
□基金安全
1 如何安全實(shí)現(xiàn)保值增值?
多元化投資“分開放雞蛋”
游鈞稱,養(yǎng)老基金是老百姓的養(yǎng)命錢,涉及億萬百姓的切身利益,“貫穿《辦法》核心的主線就是基金安全,必須在保證基金安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。《辦法》確定了多元化的投資原則,明確基金投資產(chǎn)品有20多種,也就是‘不能把雞蛋都放在一個(gè)籃子’里面”。
基金投資產(chǎn)品按照風(fēng)險(xiǎn)高低,可分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。游鈞表示:“安全資產(chǎn)如銀行存款、債券等固定收益類產(chǎn)品,它們的收益是穩(wěn)定的,收益率稍微偏低。另外一類是股票、證券投資基金這些權(quán)益類的產(chǎn)品,它們有一定的風(fēng)險(xiǎn),但是收益又較高。同時(shí)我們還有一些優(yōu)惠政策,投資國(guó)家重大工程、重大項(xiàng)目、國(guó)企改制上市等,都是給予基金優(yōu)惠政策。只要把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重控制好,也就是按《辦法》規(guī)定保證權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%,是能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)、保持基金長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的,當(dāng)然本金也是有保障的!
2 如何判斷基金是否安全?
不能因短期波動(dòng)懷疑安全性
游鈞強(qiáng)調(diào),判斷基金是否安全,應(yīng)該看它的長(zhǎng)期性、整體性,不能因?yàn)槌霈F(xiàn)短期的、暫時(shí)的一些波動(dòng),就懷疑它的安全性。要看整個(gè)合約期的情況,要看合約到期后基金整體收益是不是正收益。
《辦法》確定要建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,其中受托機(jī)構(gòu)按年度凈收益的1%來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,投資管理機(jī)構(gòu)按管理費(fèi)的20%來提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,這兩項(xiàng)資金專門用于彌補(bǔ)可能會(huì)出現(xiàn)的一些投資虧損。
“我們要選擇優(yōu)秀的人才、機(jī)構(gòu)來進(jìn)行受托、托管和投資。當(dāng)前我們是委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)來作為受托機(jī)構(gòu)。從近幾年看,全國(guó)社;鸬哪昃找孢_(dá)到8.36%,企業(yè)年金的年均收益達(dá)到7.87%,養(yǎng)老基金也是交給這些機(jī)構(gòu)來運(yùn)營(yíng)。從多個(gè)方面著手,是能夠在確保安全的前提下實(shí)現(xiàn)基金保值增值的!庇吴x說。
□基金入市
基金入市是否為托市救市?
入市是為了確保安全保值增值
對(duì)于廣受關(guān)注的養(yǎng)老金具體入市時(shí)間問題,游鈞分析,股票作為一個(gè)成熟的投資產(chǎn)品,短期內(nèi)是有波動(dòng)的,但養(yǎng)老基金追求的是長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益,“所以我們?cè)谥贫壬弦粲锌臻g”。
游鈞說:“養(yǎng)老基金開展市場(chǎng)化投資,對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展都是有積極作用的。但對(duì)我們來說,最關(guān)心的還是基金保值增值問題。所以股市的波動(dòng)也好,或是大家所說的基金進(jìn)入市場(chǎng)是不是為了所謂的托市、救市也好,這都不是基金的功能和責(zé)任。我們的職責(zé)就是保證基金的安全、保值增值。而且基金也是根據(jù)市場(chǎng)情況由這些機(jī)構(gòu)自行運(yùn)作的,政府并不直接操作,關(guān)于基金進(jìn)入股市的時(shí)間和時(shí)點(diǎn),是完全由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況來具體確定的!
余蔚平提出,關(guān)于養(yǎng)老基金入市的時(shí)間問題,需要先出臺(tái)一個(gè)歸集流程,“我們會(huì)盡快把這個(gè)東西拿出來,養(yǎng)老基金開展投資運(yùn)營(yíng),應(yīng)該不是太遠(yuǎn)的事情”。
□專家觀點(diǎn)
有望推動(dòng)養(yǎng)老險(xiǎn)費(fèi)率下降
人社部專家委員會(huì)委員、清華大學(xué)就業(yè)與社保研究中心主任楊燕綏昨天接受京華時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,如果養(yǎng)老基金通過投資運(yùn)營(yíng)獲得較高收益、不斷增加基金累計(jì)結(jié)余,將有望推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)降低繳費(fèi)費(fèi)率,進(jìn)一步利好參保者和企業(yè)。
楊燕綏介紹,長(zhǎng)期以來,我國(guó)為保障基金安全,嚴(yán)格規(guī)定養(yǎng)老基金只能存銀行和購(gòu)買國(guó)債,使得養(yǎng)老基金歷年來的收益率不僅低于銀行一年期存款利率,還低于同期通貨膨脹率。這次《辦法》公布并加以實(shí)施,只要通過科學(xué)投資,很有希望使基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金每年獲得遠(yuǎn)超原來收益數(shù)倍的投資所得。
此前,十八屆三中全會(huì)已決定要“適時(shí)適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率”。國(guó)務(wù)院也已先后決定降低失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)的費(fèi)率,以進(jìn)一步減輕企業(yè)和個(gè)人的負(fù)擔(dān)。目前5項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)中,已有3項(xiàng)的繳費(fèi)比例得以降低。
由于資金規(guī)模最大、涉及參保者利益最多,要降低五險(xiǎn)最大頭的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)率無疑難度最大。但楊燕綏認(rèn)為,只要運(yùn)營(yíng)得當(dāng),基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)現(xiàn)相對(duì)更快更多的累計(jì)結(jié)余,支出壓力就會(huì)減少,這時(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)降低繳費(fèi)費(fèi)率一事就可能得以推動(dòng)實(shí)現(xiàn)。
養(yǎng)老金漲幅或進(jìn)一步提升
楊燕綏表示,增加養(yǎng)老金投資收益,只是養(yǎng)老險(xiǎn)改革的一個(gè)局部。與此相配合,我國(guó)還應(yīng)適時(shí)實(shí)施延遲退休計(jì)劃,調(diào)整我國(guó)養(yǎng)老金制度結(jié)構(gòu),盡快完成養(yǎng)老雙軌制并軌工作。此外,還可考慮對(duì)個(gè)人賬戶進(jìn)行完全整合,將企業(yè)年金等實(shí)名制地計(jì)入個(gè)人賬戶。
更重要的是,國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)是除繳費(fèi)和財(cái)政補(bǔ)貼外,減輕財(cái)政壓力、保障基金安全的最重要途徑之一。楊燕綏介紹,我國(guó)最早實(shí)施的將部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有的方案,并未取得明顯成果。隨后我國(guó)推出的國(guó)企紅利上交制度,也沒有形成專門劃歸社;鸬膶iT制度。今后在此方面,我國(guó)應(yīng)力推國(guó)有資產(chǎn)剝離的方案,即將部分剝離資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)轉(zhuǎn)給養(yǎng)老險(xiǎn)基金,以此作為養(yǎng)老險(xiǎn)基金的一個(gè)穩(wěn)定來源。
楊燕綏認(rèn)為,如果能全部實(shí)現(xiàn)這些改革,除了可能實(shí)現(xiàn)降低養(yǎng)老險(xiǎn)繳費(fèi)費(fèi)率,甚至還可能在我國(guó)年均提高養(yǎng)老金水平10%的幅度基礎(chǔ)上,進(jìn)一步加大漲幅。
股票產(chǎn)品肩負(fù)高收益期待
對(duì)于投資運(yùn)營(yíng),楊燕綏認(rèn)為應(yīng)借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),首先保證資本市場(chǎng)是多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場(chǎng),并非僅指股市;鸬耐顿Y,一定要多渠道出擊,短期、中期和長(zhǎng)期收益的投資產(chǎn)品合理配置。
同時(shí),養(yǎng)老基金的投資范圍既應(yīng)包括直接投資,也要包括間接投資;既包括現(xiàn)貨市場(chǎng),也包括期貨市場(chǎng)。只要科學(xué)合理地執(zhí)行投資政策,就會(huì)實(shí)現(xiàn)既維護(hù)基金安全,又能保值增值的目標(biāo)。
楊燕綏還強(qiáng)調(diào),股票類產(chǎn)品作為基金投資的一個(gè)必然方向,也肩負(fù)著為基金帶來相對(duì)較高收益的期待。在當(dāng)前中國(guó)股市波動(dòng)較大,市場(chǎng)較為倚重政策信息的前提下,養(yǎng)老基金投資應(yīng)該做好信息公開工作,通過給予中小投資者信息和信心,帶動(dòng)更多投資者追求價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資,共同做強(qiáng)我國(guó)的資本市場(chǎng)。